Bank sentral Rusia, The Bank of Russia secara mengejutkan mengumumkan harga tetap untuk membeli emas dengan Rubel. Dengan harga RUB5.000 (£ 45,12) untuk satu gram emas, ini adalah pertama kalinya mata uang suatu negara dinyatakan dalam “paritas emas” sejak Swiss memutuskan untuk berhenti melakukannya pada tahun 1999.

Praktik Gold Parity Standard

Memberlakukan standar paritas emas (gold parity standard) adalah praktik umum oleh kekuatan utama dunia untuk memfasilitasi pembayaran perdagangan internasional di era standar emas pada abad ke-19 dan awal abad ke-20. Hal yang sama berlaku dengan cara yang sedikit berbeda selama era Bretton Woods dari tahun 1944 hingga 1971, yaitu ketika Presiden AS Nixon memutuskan untuk mengakhiri sistem dengan menghapus hubungan antara emas dan dolar AS.

Pengaturan baru Putin diperkirakan, pada awalnya, akan berlangsung dari 28 Maret hingga 30 Juni. Ini adalah yang terbaru dalam serangkaian langkah terkait Rubel oleh Rusia, dimulai dengan pengumuman pada 23 Maret bahwa mereka hanya akan menerima Rubel untuk gas Eropa, bukan euro dan dolar AS.

Ini diprediksi bahwa Rusia setidaknya akan memperluas kebijakan ini ke minyak, tetapi telah melangkah lebih jauh dan mengisyaratkan niat untuk membuatnya berlaku untuk semua komoditas yang diekspornya (yang lain termasuk gandum, nikel, aluminium, uranium seyang diperkaya dan neon).

Tujuan utama dari langkah-langkah ini adalah untuk mencoba memastikan kredibilitas Rubel dengan membuatnya lebih diinginkan di pasar forex, meskipun juga cocok dengan upaya lama oleh Rusia dan China untuk melemahkan dominasi dolar AS sebagai mata uang cadangan global (yang berarti itu adalah mata uang di mana sebagian besar barang internasional dihargai dan yang sebagian besar bank sentral pegang dalam cadangan devisa mereka).

Seperti yang dapat dilihat dalam grafik di bawah ini, Rubel runtuh pada akhir Februari dan awal Maret ketika sanksi Barat diberlakukan sebagai tanggapan terhadap invasi Rusia ke Ukraina (keruntuhan itu terlihat seperti kenaikan grafik karena menunjukkan jumlah Rubel terhadap dolar AS daripada sebaliknya).

Grafik Rubel/USD

Setelah penurunan besar, Rubel agak pulih, yang khas dalam situasi seperti itu (dikenal dalam literatur sebagai “overshooting nilai tukar”). Namun, mata uang menguat lebih lanjut setelah pengumuman Rubel-untuk-gas (tidak peduli seberapa serius atau dapat dilaksanakan rencana sebenarnya – sejauh ini, telah ada perlawanan terhadap aturan baru Putin).

Di belakang pengumuman emas, mata uang terus menguat menjadi sekitar RUB83 terhadap dolar. Seperti yang dikatakan analis logam mulia Ronan Manly, ini masuk akal jika Anda mencerminkan bahwa harga pasar satu gram emas saat ini sekitar US $ 62 (£ 47,20). Itu cukup dekat dengan pengumuman Putin bahwa 1 gram emas sama dengan RUB5.000, yang secara efektif menciptakan nilai tukar berbasis emas RUB81 hingga US $ 1.

Sistem Berbasis Emas Sebelumnya

Untuk memberikan gambaran tentang kesamaan dengan standar emas dan sistem Bretton Woods, berikut gambaran paralel historis.

Undang-Undang Koin Inggris tahun 1816 menetapkan nilai pound sterling menjadi 113 butir emas murni, sementara Undang-Undang Standar Emas AS tahun 1900 menetapkan bahwa dolar harus mempertahankan nilai 23,22 butir emas murni. Secara keseluruhan, kedua tindakan tersebut menyiratkan nilai tukar paritas emas resmi sebesar £ 1 = US $ 4,87.

Itu serupa selama era Bretton Woods pasca-perang: 1 ons emas dikatakan bernilai US $ 35, dan semua mata uang lainnya tetap dan dikonversi ke dalam dolar AS. Emas berada di pusat sistem sebagai cara untuk menghasilkan uang yang kredibel.

Tentu saja, melampirkan Rubel ke standar emas dilengkapi dengan “aturan main” tertentu yang harus dipatuhi Rusia – harus bersedia menukar emas dengan Rubel dengan siapa saja yang ingin melakukannya.

Inilah yang dilakukan AS selama era Bretton Woods, dan itu menyebabkan kematian sistem: dengan pengeluaran AS meningkat untuk mengobarkan perang Vietnam, pemegang dolar menjadi semakin gugup tentang nilai dolar dan berusaha menukarnya dengan emas.

Keputusan sepihak Nixon untuk mengakhiri konvertibilitas adalah karena takut bahwa AS akan kehabisan emas, yang akan menghancurkan kredibilitas dolar. Sejak keputusan itu, dunia telah pindah ke sistem nilai tukar mengambang dan harga emas terus meningkat karena mata uang dunia menjadi lebih lemah dalam kaitannya dengan itu.

Sistem ini secara efektif didukung oleh kesepakatan yang dicapai Amerika pada awal 1970-an untuk membeli minyak dari Saudi dan memberi mereka dukungan militer dengan imbalan Saudi menggunakan dolar untuk membeli obligasi pemerintah AS.

Harga Emas (US$/ons)

Masalah bagi Rusia adalah bahwa jika bersedia menukar Rubel dengan emas, itu bisa segera berakhir dalam situasi yang sama dengan AS sekitar tahun 1971. Perang adalah keadaan abnormal yang datang dengan ketidakpastian besar: tidak ada perkiraan yang dapat diandalkan yang mungkin, dan pasar bertanggung jawab untuk bereaksi berlebihan terhadap perkembangan baru – terutama dalam jangka pendek. Jika kepercayaan pada Rubel turun lagi, banyak investor mungkin memutuskan untuk menarik emas dari bank sentral, yang bisa sangat tidak stabil untuk Moskow.

Kelangsungan hidup Rusia mempertahankan tingkat tetap Rubel untuk emas terkait erat dengan apa yang terjadi pada permintaan energi Rusia. Jika barat hanya dapat perlahan-lahan menggantikan jauh dari ketergantungannya pada minyak dan gas Rusia, maka permintaan untuk Rubel akan membantu untuk menjaga mata uang disangga (terutama jika barat tidak berakhir membayar dalam Rubel).

Tetapi jika politisi mendengarkan para ekonom dan segera berhenti mengimpor gas, minyak, dan komoditas Rusia lainnya, Rubel bisa turun secara dramatis – bersama dengan seluruh ekonomi Rusia. Sebanyak ini akan menyebabkan lonjakan lebih lanjut dalam harga dan rasa sakit di sekitar, itu mungkin cara yang paling efisien dan bahkan mungkin paling aman untuk mendorong Rusia untuk menghentikan perang.

Sahamok adalah platform yang menjadi referensi terpercaya untuk wawasan tentang investasi dan perdagangan instrumen aset keuangan. Kami memfasilitasi Anda untuk memilih bermacam instrumen secara efisien dan efektif dari sejumlah mitra broker, sehingga Anda dapat mengambil keputusan investasi dengan tepat. Apakah Anda tertarik untuk memulai investasi tapi tidak tahu cara memulainya? Baca panduan di sini.

(ald/ald)

This is a translated article which has been edited and republished from its main source here.